กูรูเชียร์ “ซื้อ” MENA ชี้พิกัดราคาสูงสุด 1.66 บ./หุ้น ปี 68 โตโดดเด่นอานิสงส์ขยาย Fleet Mixer-TDM หนุนเต็มพิกัด

บล.ทิสโก้ แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บมจ.มีนาทรานสปอร์ต (MENA) มองบวกผลงานปี 2568 เติบโตโดดเด่น จากรัฐเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ รวมทั้ง TDM ซัพพอร์ตเต็มสูบจากการขยาย Fleet รถ รองรับปริมาณงานที่จะเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา CJ ประมาณการผลการดำเนินงานปีนี้ไว้ที่ 81 ล้านบาท หรือเติบโต 24% เคาะเป้าราคา 1.66 บาทต่อหุ้น ด้าน บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ประมาณการกำไรปีนี้ไว้ที่ 79 ล้านบาท จากงานภาครัฐที่ออกมามากขึ้นในปีนี้

บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เผยแพร่บทวิเคราะห์ บริษัท มีนาทรานสปอร์ต จำกัด (มหาชน) หรือ MENA ผู้นำธุรกิจให้บริการขนส่งคอนกรีตผสมเสร็จด้วยรถมิกเซอร์ (Mixer) และรถเทรลเลอร์ (Trailer) รายใหญ่ของประเทศ โดยฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการของ MENA ที่ยังมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง และยังคงประมาณการผลการดำเนินงานปี 2568 ไว้ที่ 81 ล้านบาท หรือเติบโต 24% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณของภาครัฐและการเติบโตของ TDM ที่ยังมีแนวโน้มดีต่อเนื่องจากการขยายสาขาของกลุ่ม CJ และแผนการเพิ่มสัดส่วน Own Fleet เป็น 60-70% จากเดิม 30-35% ซึ่งจะช่วยให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้คาดหวังว่าปริมาณการใช้คอนกรีตผสมเสร็จจะฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/2568 เป็นต้นไป น่าจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการบริหาร Fleet และหนุนประสิทธิภาพการดำเนินงานผ่าน Q/Car ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากในปีนี้ยังไม่มีแผนการขยาย Fleet เพิ่ม อีกทั้งยังมีรถที่จะทยอยตัดค่าเสื่อมหมดอีกราว 40 คัน ยังคงแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.66 บาทต่อหุ้น โดยใช้ P/E ที่ 15.0 เท่า

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ MENA ไว้ที่ 79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% จากปีก่อน โดยคาดหวังว่างานภาครัฐจะออกมามากขึ้นในปี 2568 ซึ่งเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นมาตั้งแต่ในช่วงครึ่งหลังปี 2567 คาดว่าแนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อราคาหุ้นเคลื่อนไหวใกล้เคียง SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ยังไม่มี catalyst ใหม่ คาดตลาดยังคงรอดูสถานการณ์งานภาครัฐ โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่เป็น Trigger Point ซึ่งคาดว่ายังไม่เห็นในระยะสั้น

ดังนั้นฝ่ายวิจัยจึงแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมายที่ 1.11 บาท อิง PER 13 เท่า เทียบเท่า PEG 1.0 เท่า โดยอิงการเติบโตปี 2567-2569 CAGR ที่เพิ่มขึ้น 13%